京东回应做空报告:严重误导投资者和公众

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京东回应做空报告:严重误导投资者和公众

来源:互联网 作者:脚本宝典 时间:2015-06-21 08:38 【

6月20日消息,京东日前就美国投资咨询机构发布的《京东已成批发商》报告作出回应,称报告无视京东公开披露的财务数据和企业经营事实,采用大量错误的计算方式和逻辑推导,得出

6月20日消息,京东日前就美国投资咨询机构发布的《京东已成批发商》报告作出回应,称报告无视京东公开披露的财务数据和企业经营事实,采用大量错误的计算方式和逻辑推导,得出与事实完全不符的结论,严重地误导了投资者和公众。

以下为京东关于J Capital 6月16日发布的误导报告的回应:

报告:京东30-50%的销售额来自线下批发商。

京东回应:京东根据自身业务发展和战略规划,在适当的品类中开展B2B业务。目前B2B业务占京东总收入的比例非常小,占比仅为个位数,远非报告中所描述的30%-50%。报告中提及的京东主要依靠B2B业务、并且因该类业务的毛利率非常低因此未来盈利能力存疑等假设,均不是事实,相关的描述与推测是没有根据的。

报告:京东将商品卖回给批发商,并提供3%补贴。

京东回应:京东公司有史以来,购买存货后因质量等原因将货物退回供应商的比率,一直非常低,并且京东所有的退货均遵循逆向采购流程,在退货时减少库存、并从未结算的货款中扣除退货金额,并不存在以销售方式卖回给供应商的做法。所谓的线上退货,只是通过退货系统以非手工的方式进行退货的操作,并不意味着这些线上操作的退货会被确认为收入,这是明显的错误理解。

报告:京东的佣金率是10%,并用这个10%的佣金率乘以GMV进行佣金收入的匡算,推导出京东存在虚假GMV的结论。

京东回应:这样的计算和推导是完全不正确的,与事实不符。从京东网站上公开发布的商家佣金率政策清单中可以看出,除了极少数品类的佣金率是10%之外, 京东绝大部分品类的佣金率都在2%-8%之间,因此直接用10%作为平均佣金率来进行财务数据的匡算是不合理且错误的;同时,京东披露的GMV的定义中明确显示,GMV是指下单口径的交易量,下单口径的交易量与实际完成的交易量是有区别的,直接用GMV乘以佣金率是无法匡算出准确的佣金收入的,因此文中的计算和结论都是不准确的,由此推导的结论也是错误的。

美国投行J Capital分析师本周发布报告认为,京东存在虚构交易,且不应当按照一家电商公司进行估值。

美国投行J Capital分析师安妮·史蒂芬森-杨(Anne Stevenson-Yang)本周发布报告认为,京东并非一家电商公司。

她指出,京东平台上30%至50%的商品售往了线下分销商,而不是终端消费者。“我们的研究表明,京东的实际规模远小于当前宣称的水平。此外,京东正在向一些人付费,让他们通过在线系统完成交易,从而使电商业务看起来像是在增长。”

报告称:J Capital给予京东23.36美元的目标股价,相对于京东周四的收盘价有34%的下跌空间。

Jefferies分析师辛西娅.孟(Cynthia Meng)及其团队认为,J Capital的观点“缺乏依据”。她表示,争论的焦点在于京东是否应当按照电商公司来估值。J Capital给出的目标股价较低主要是由于市售率倍数被压低至1.5倍。由于京东30%至50%的商品被销售给了线下分销商,而不是终端消费者,因此J Capital认为京东的市售率应该降低至1.5倍。

类似质疑也发生在国内,网友举报京东员工安排商户刷单,增加京东商城的销售量。该员工表示,普通的刷单会被网站查处,但是京东安排的刷单需要经过领导审批报备,不会对商铺造成影响。昨天下午,京东相关负责人表示,对于商户举报的“京东官方刷单”的情况,该单位正在进行内部核查。

按照该员工的解释,所谓“分销”就是刷单。如果愿意参与刷单,他可以在其商铺内新开一个类目,在其中随便上传一些单品,用京东商城备注的账号和密码进行刷单操作。商铺通过刷单,帮助京东完成销量任务,京东商城可以向其多分点资源。

网友举报的情况似乎与美国投行J Capital分析师本周发布报告不谋而合。

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